sábado, 7 de julio de 2012


ORGANIZACIÓN DE LOS MERCADOS

El intercambio comercial como base de los mercados de divisas
se define como el precio que en moneda nacional se paga por cada una de las monedas extranjeras este enlace común permite comparar los costos los precios y los ingresos de un país con respecto a lo del exterior “el tipo de cambio es el precio de la moneda de una país en términos de la moneda de otro país” es la proporción que la moneda de una país guarda con la del otro cuando se cambian

El descenso del precio de una moneda con respecto a otra o todas las demás se denomina DEPRECIACION y el aumento APRECIACION. El termino “devaluación” se limita a las situaciones en las que un país ah fijado oficialmente su tipo de cambio con respecto a otra moneda o al oro y en las que el tipo o paridad fija se modifica elevando el precio de la otra moneda o del oro

El termino sistema monetario se refiere al marco de reglas regulaciones y convenciones que gobiernan las relaciones financieras entre las naciones. La conducta financiera externa de las naciones se puede organizar de muchas formas diferentes

La determinación del tipo de cambio en los en los diferentes sistemas monetarios, la historia registra dos sistemas monetarios con características bien definidas: patrones metálicos y patrones papel, así como inevitables variantes y combinaciones

-cuando los países se rigen por un patrón metálico común DIGAMOS EL PATRON ORO

-cuando adoptan y se rige por sistemas de papel LLAMADOS COMUNMENTE PATRONES LIBRES

-cuando un país o grupo de ellos se rige por un patrón metálico y otro u otros por un sistema de papel

1 La emisión y regulación del volumen de medios de pago debe estar regido por ciertas normas de prudencia y de control financieros

2 Atender y respectar en lo esencial el funcionamiento del patrón oro, no importa que ahora predominen los patrones libres y que las relaciones de ingresos

EL TIPO DE CAMBIO PATRON ORO

Este sistema registro tres modalidades esenciales

a) Patrón oro clásico
b) patrón de cambio oro
c) patrón oro en lingotes

que fuera implantado por la mayoría de los países
que el mecanismo de los precios rigiera los movimientos internacionales de oro, con sus efectos sobre los precios, y el consiguiente impacto sobre las exportaciones y las importaciones hasta restablecer el equilibrio

Que cuando la balanza en cuenta corriente fuese desfavorable, existiera salida de metal y la consiguiente reducción del circulante, lo que se traducía en descenso de los salarios y de la ocupación, de la producción y de los precios
que los piases acreedores no impidieran que el ingreso de oro ejerciera influencia sobre su estructura de costos y de precios o bien, que invirtieran sus saldos favorables en los deudores

Apreciado desde otro punto de vista el funcionamiento del patrón oro se regia por estos hechos ante el déficit extremo de un país

1 SALIDA DE ORO
2 REDUCCION DE LOS PRECIOS EN EL PAIS Y ALZA EN EL ETERIOR
3 DETERIORO E LA RELACION DE INTERCAMBIO
4 DEVALUACION DE LA MONEDA AL PUNTO DE ORO DE EXPORTACION
5 EFECTO EQUILIBRADO POR EL AUMENTO DE LAS EXPORTACIONES Y LA DISMINUCION DE LAS IMPORTACIONES

CARACTERISTICAS Y MODALIDADES DEL PATRON ORO
además de expresar el valor de la unidad monetaria en cierta cantidad fija de oro, tenia estas características:

1 EL METAL CIRCULABA EFECTIVAMENTE
2 HABIA LIBRE ACUÑACION Y FUNDICION DE EL
3 EXISTIA LIBRE EXPORTACION E IMPORTACION DEL MISMO
4 SE DISPONIA DE LIBRE CONVERTIBILIDAD DE LAS MONEDAS SECUNDARIAS A LA PRINCIPAL
5 LA LEGISLACION ASIGNABA FUNCIONES EXCLUSIVAS EL ORO COMO MEDIO DE PAGO Y UNIDAD DE CUENTA

Tratándose del patrón oro en lingotes, la diferencia consistía en que el oro fue retirado de la circulación y sustituido por papel moneda y monedas metálicas de bajas denominaciones
el oro dejo de ser acuñado por los particulares. El estado o el banco central tomaron la obligación de comprar oro y divisas oro al precio oficial y proporcionar oro en barras para hacer pagos al exterior a un mínimo precio o a uno determinado

El patrón de cambio oro se distingue de los anteriores en que el estado liga la moneda nacional a una divisa oro, estableciendo una paridad determinada y sosteniendo esta mediante el compromiso de comprar y vender divisas oro al precio fijado por la ley. Al oro también ya no se le asigna poder liberatorio si no que esta función la desempeña la moneda nacional

Ya que la exportación e importación de divisas son ilimitadas y libres:
a) la estabilidad del tipo de cambio
b) el oro es, en ultimo extremo, el medio de pago
c) el mecanismo del patrón oro se respeta en el sentido de que una balanza externa favorable ingresa fondos del exterior a la circulación nacional, y viceversa

El patrón oro dejo de funcionar al cambiar las condiciones después de la primera guerra mundial acentuadas años después por las graves consecuencias de la gran depresión (1929 -1933) que obligaron al abandono del lema “ el paro y la deflación constituyen el precio que se paga por el mantenimiento del patrón oro” .las casusas de la decadencia del patrón oro se hicieron patentes desde fines del siglo XX el volumen de las operaciones había crecido en tal forma que las existencias de metal amarillo resultaban escasas y en ciertos países insuficientes para cubrir las necesidades del trafico nacional e internacional

El sistema monetario internacional existente a partir de 1945 era claramente diferente de todos los anteriores en que los gobiernos contribuyeron mucho mas a formarlo modificarlo o gestionarlo. Los principales objetivos de la inmensa mayoría de estos gobiernos era reducir lo mas posible el desempleo y elevar el nivel de vida el aumento de la intervención del estado también incremento el nivel internacional de precios y fomento el crecimiento económico

EL TIPO DE CAMBIO PATRON LIBRE
se ha practicado bajo dos modalidades; el patrón libre autentico y el patrón libre intervenido o regulado, el primero ha sido objeto de dos interpretaciones

a) La teoría de la paridad del poder adquisitivo o teoría de la inflación
b) la teoría de la balanza de pagos

El patrón libre intervenido ha sido practicado en dos formas
a) fondos de estabilización cambiaria
b) control de cambios

El tipo de cambio en el patrón libre autentico
depende de varias condiciones y de ciertas fuerzas o factores:

a) Por el nivel de productividad comparada y los niveles de salarios que determinan a su vez relaciones de costos y precios
b) por la estructura de la economía que determina a su vez el grado de elasticidad de la oferta y demanda de divisas
c) por los movimientos de capital

en el mundo capitalista el mas importante es el patrón libre con régimen de cambios flexibles, como los cambios flexibles tienen su base en el sistema de cambios de fluctuación libre, señalamos las características principales de este:

1 en el patrón libre autentico y por ello sin intervención oficia impera libremente la ley de la oferta y la demanda en el mercado de cambios
2 la oferta y la demanda de cambios proviene de las transacciones de bienes, servicios y capitales autónomos movimientos de fondos que no son consecuencia de operaciones de la cuenta corriente
3 la cantidad de cambio que se demanda tiende a variar inversamente a su precio el tipo de cambio desempeña un papel de doble naturaleza como fuerza estabilizadora y como fuerza desestabilizadora según el grado y las tendencias especulativas
4 el nivel de tipo de cambio y sus fluctuaciones dependerán en forma directa de la oferta y demanda de divisas e indirectamente del grado de elasticidad de las fuentes que generan esas ofertas y demandas

El tipo de cambio se determina exclusivamente por las fuerzas de mercado , pero sus fluctuaciones influyen  a su vez en las relaciones de precios si la moneda nacional se revalúa aumentara la propensión y demandar mayor cantidad de cambio exterior y viceversa

PATRON LIBRE REGULADO
1 fondo de estabilización cambiaria: varios son los aspectos que diferencian al fondo del patrón oro, tanto en su funcionamiento como en sus objetivos, frente a la libre acuñación y exportación del oro, con el fondo hay conversión de la moneda nacional a divisas para pagos al exterior mientras que con el patrón oro se imponía un mecanismo internacional
2 controles de cambios: a consecuencia de la gran depresión muchos países se enfrentaron a una aguda escases de divisas. La deflación monetaria en unos casos y la devaluación en otros fueron las medidas mas usuales las que se recurrió para combatir el desequilibrio externo. Al lado de las medidas deflacionarias y devaluatorias se impusieron restricciones cuantitativas a la importación y se generalizaron los controles de cambio

EL TIPO DE CAMBIO FIJO O FLEXIBLE
en general el tipo de cambios flexibles proporciona más estabilidad en una economía abierta en relación con perturbaciones que se originan en el sector externo tales como los cambios autónomos en las exportaciones e importaciones las perturbaciones monetarias internas, tales como desplazamientos autónomos en la preferencia por la liquidez y cambios flexibles que bajo que bajo tipos de cambio fijos las perturbaciones internas en el gasto domestico son mas perjudiciales bajo tipos de cambio flexibles cuando el grado de movilidad de capital es bajo los países que experimentan ingresos o salidas repentinas de fondos deberían, cuando sea factible adoptar sistemas de tipos de cambios fijos y esterilizar cualquier desequilibrio de pagos el caso en pro de los tipos de cambio flexibles se basa en su simplicidad para mantener el equilibrio externo un argumento en contra de los tipos de cambio flexibles consiste en que serian altamente inestables y reducen seriamente los flujos de comercio internacional e inversión otro argumento en contra de los tipos de cambio flexibles se refiere al temor de que ellos generarían excesiva inflación debido a que los gobiernos no estarían sujetos a la disciplina de precios impuesta por los tipos de cambio fijos y la restricción de balanza de pagos

LAS TEORIAS MODERNAS DE LOS TIPOS DE CAMBIO
se basan en el enfoque monetario y del mercado de activos, o de portafolio balanceado de la balanza de pagos, y consideran los tipos de cambio, en mayor parte como fenómenos puramente financieros. La teoría de la paridad absoluta del poder de compra PPC postula que el tipo de cambio entre dos monedas es igual a la proporción del nivel de precios de los países de modo que en una mercancía determinada tiene el mismo precio de los dos países cuando se expresa en términos de la misma moneda

De acuerdo con el enfoque monetario, la demanda nominal de dinero es estable en el largo plazo y se relaciona en forma positiva con el nivel nominal de ingreso nacional, pero en forma inversa con el tipo de interés. En el modelo del mercado de activos las personas y empresas conservan su riqueza en cierta combinación de dinero domestico, bonos domésticos y bonos extranjeros denominados la moneda extranjera

SISTEMAS COMBINADOS O HIBRIDOS
se desarrollaron instituciones internacionales para fomentar la cooperación económica entre los piases, estas instituciones continúan siendo el medio con el cual los países coordinan su política y buscan soluciones a los problemas comunes: las cuatro instituciones principales en el periodo posterior a la segunda guerra mundial son: el acuerdo general de aranceles y comercio (GATT) ahora sustituido por la organización mundial del comercio (OMC) el sistema de tipos de cambio de Bretton Woods

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI)
el establecimiento de este fondo fue una importante aportación de la conferencia de bretton Woods, ya que continúa administrado el sistema monetario internacional y funcionando como banco central para los bancos centrales, los países miembros hacen sus aportaciones prestando su moneda al FMI, quien presta de nuevo estos fondos para ayudar a los países que tienen dificultades en la balanza de pagos

BANCO MUNDIAL
es otra institución financiera internacional que se creo tras la segunda guerra mundial capitalizado por los principales países cuyas aportaciones dependen de su importancia económica desde el punto de vista del PIB y otros factores. El banco mundial concede préstamos a una baja tasa de interés a los países cuyos proyectos sean económicamente sensatos

SISTEMA DE BRETTON WOODS
en 1971 la cantidad de saldos líquidos en dólares era tan grande que los gobiernos tenían dificultades para defender sus paridades oficiales. El publico comenzó a perder confianza en el todopoderoso dólar y la reducción de las barreras a los movimientos de capitales significaba que en cuestión de minutos.

EL MERCADO DE CAMBIOS ACTUAL
1 Divisas
2 Tipos de cambio
3 Formas de cotización de tipo de cambio libre
4 Patrones monetarios

Patrón oro
patrón cambio oro
patrón bloque de divisas
patrón cambio dólar
patrón mercado

DIVISAS
en el mundo encontramos diversos tipos de monedas si conside ramos su aceptación internacional:
DIVISAS monedas de amplia aceptación internacional
MONEDAS COMUNES monedas de uso corriente en cada país pero sin reconocimiento internacional
MONEDAS PARTICULARES monedas de uso especifico y restringido en algunos países

TIPO DE CAMBIO
se constituye por tres elementos relación, tasa de cambio y sistema

RELACION monedas extranjeras con las que se relaciona la moneda nacional
TASA DE CAMBIO valores que asume la moneda nacional en términos de la moneda con la cual se compara, o viceversa

Valoración de la tasa de cambio: valor de moneda, valor de reserva, valor por precios internos comparativos

SISTEMA bases sobre las cuales se establece la valoración del tipo de cambio, siendo las básicas el sistema de tipo de cambio fijo y el sistema del tipo de cambio flexible

Tipo de cambio flexible
tipo de cambio fijo

Tipo de cambio controlado
tipo de cambio libre